Al igual que hicimos con la compañía Amadeus, vamos a realizar un análisis para ver si esta empresa es una buena opción para añadir nuestra cartera de dividendos. En primer lugar vamos a realizar un análisis de la compañía para ver en qué sectores opera y cual ha sido su evolución a lo largo de la historia.
Descripción de la Empresa:
Red Eléctrica de España es una empresa española que actúa como Operador del Sistema Eléctrico en el mercado eléctrico español. Su misión, como operador del sistema, es asegurar el correcto funcionamiento del sistema de suministro eléctrico y garantizar en todo momento la continuidad y seguridad del suministro de energía eléctrica. REE gestiona toda la red de transporte de energía eléctrica (alta tensión), pero no realiza distribución de energía eléctrica (baja tensión).
Red Eléctrica de España fundada en 1985 en aplicación de la ley 49/1984, de 26 de diciembre, fue la primera empresa en el mundo dedicada en exclusividad al transporte y operación del sistema eléctrico.
La ley 54/1997 del sector eléctrico confirmó el papel de Red Eléctrica como pieza clave en el funcionamiento del sistema y la ley 17/2007, que modificó esta legislación para adaptarla a la Directiva Europea 2003/54/CE, ratificó a Red Eléctrica como el transportista único y operador del sistema eléctrico español.
Durante el 2010, en cumplimiento de esta ley, se completó la adquisición de los activos de transporte a las empresas eléctricas, incluidos los sistemas de Baleares y Canarias, y representó la consolidación de la compañía como transportista único y operador del sistema eléctrico en España.
Como operador del sistema eléctrico, Red Eléctrica establece las previsiones de la demanda de energía eléctrica y opera en tiempo real las instalaciones de generación y transporte eléctrico, logrando que la producción programada en las centrales eléctricas coincida en cada instante con la demanda de los consumidores. Red Eléctrica ejerce sus funciones de operación tanto en el sistema peninsular como en los sistemas insulares y extrapeninsulares.
Red Eléctrica es propietaria de toda la red española de electricidad en alta tensión.
La red de transporte está compuesta por más de 40.000 kilómetros de líneas de alta tensión, más de 5.000 posiciones de subestaciones y más de 78.050 MVA de capacidad de transformación.
Dividendos:
En primer lugar vamos a fijarnos en la rentabilidad por dividendo que ofrece la acción en estos momentos. A precios actuales el RPD se situaría cerca del 4,4%, con una retribución anual por acción de 2,54€. Personalmente creo que este retorno es más que aceptable para nuestros intereses, y más aún si como veremos a continuación, la retribución al accionista ha ido subiendo año tras año.
Los datos de retribución al accionista en los últimos años han sido los siguientes:
Año 2000: 0,365 €
Año 2000: 0,365 €
Año 2001: 0,415 € (+13,7%)
Año 2002: 0,455 € (+9,6%)
Año 2003: 0,48 € (+5,49%)
Año 2004: 0,548 € (+14,2%)
Año 2005: 0,6138 € (+12%)
Año 2006: 0,7304 € (+19%)
Año 2007: 0,8984 € (+23%)
Año 2008: 1,0871 € (+18%)
Año 2009: 1,2797 € (+17,7%)
Año 2010: 1,4781 € (+15,5%)
Año 2011: 1,8751 € (+26,9%)
Año 2012: 2,2124 € (+18%)
Año 2013: 2,3651 € (+6,9%)
Año 2014: 2,5427 € (+7,5%)
Como podemos observar la trayectoria de los dividendos de la compañía es impecable, aumentando el dividendo año tras año con porcentajes de dos dígitos. En los últimos años la crisis y la reforma eléctrica han afectado a la compañía, que por prudencia ha seguido elevando los dividendos pero a porcentajes inferiores.
Estos aumentos anuales del dividendo han hecho que Red Eléctrica de España sea considerada una de las Aristócratas del Dividendo Europeas.
En términos de payout, la compañía destina en torno al 65% de los beneficios para repartirlos entre sus accionistas en forma de dividendos, un porcentaje que no es muy elevado y puede ser sostenible en el tiempo.
Tradicionalmente la compañía efectúa dos pagos, uno en enero y otro en julio totalmente en efectivo, siendo el de julio el más abultado de los dos.
Precios de Entrada:
A precios actuales, el valor cotiza con un ratio PER cercano a 15, que es el tope máximo sobre el que personalmente suelo comprar. También es cierto que el valor desde principios de año ha ido subiendo como la espuma hasta sus máximos históricos alrededor de 60€, por lo que quizás sería conveniente esperar una corrección que nos permita entrar a un precio más razonable antes de que prosiga su escalada.
La verdad es que tengo en mente aumentar posiciones en este valor, por lo que si los precios se mantienen más o menos en el rango actual no descarto realizar alguna compra en los próximos meses.
Deuda de la Compañía:
La deuda de la compañía es lo único que me preocupa de este valor, ya que los cerca de 5.000 millones de € de deuda que tiene la compañía no se han visto reducidos en los últimos años. Una de las razones por las que esta deuda no ha bajado es también porque la empresa ha centrado sus esfuerzos económicos en mejorar las redes de transporte eléctrico.
A pesar de la elevada deuda de la compañía, la buena cifra de los beneficios (que ha ido aumentando considerablemente en los últimos años) y de los resultados de explotación hacen que el problema de la deuda quede aparentemente controlado.
Análisis Final:
Personalmente creo que Red Eléctrica es una compañía que todo inversor en dividendos debería tener en su cartera. Su política de dividendos es extraordinaria, aumentando el importe de los pagos anuales año tras año y con porcentajes que han llegado a los dobles dígitos.
El precio de entrada está en el límite en el que podríamos considerar que la acción está cara, por lo que recomendamos seguir al valor para poder entrar en él cuando llegue alguna corrección de las subidas que está experimentando durante todo este año.
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